原文
呜呼！盛衰之理，虽曰天命，岂非人事哉！原庄宗（1）之所以得天下，与其所以失之者，可以知之矣。
世言晋王（2）之将终也，以三矢（3）赐庄宗而告之曰：“梁（4），吾仇也；燕王（5），吾所立；契丹（6）与吾约为兄弟；而皆背晋以归梁。此三者，吾遗恨也。与尔三矢，尔其无忘乃（7）父之志！”庄宗受而藏之于庙（8）。其后用兵，则遣从事以一少牢（9）告庙，请其矢，盛以锦囊，负而前驱，及凯旋而纳（10）之。
方其系（11）燕父子以组，函（12）梁君臣之首，入于太庙，还矢先王（13），而告以成功，其意气之盛，可谓壮哉！及仇雠（14）已灭，天下已定，一夫（15）夜呼，乱者四应，仓皇东出，未及见贼而士卒离散，君臣相顾，不知所归。至于誓天（16）断发，泣下沾襟，何其衰也！岂得之难而失之易欤（17）？抑本其成败之迹（18），而皆自于人欤？
《书》（19）曰：“满招损，谦得益。”忧劳可以兴国，逸豫（20）可以亡身，自然之理也。故方其盛也，举（21）天下之豪杰，莫能与之争；及其衰也，数十伶人困之，而身死国灭，为天下笑。夫祸患常积于忽微（22），而智勇多困于所溺（23），岂独伶人也哉！作《伶官传》。
注释
（1）伶（líng）官：宫廷中的乐官和授有官职的演戏艺人。原：推究，考查。庄宗：即后唐庄宗李存勖，李克用长子，于后梁龙德三年（公元923 年）称帝，国号唐。同年灭后梁。同光四年（公元926 年），在兵变中被杀，在位仅三年。（2）晋王：即李存勖的父亲李克用。因受唐王朝之召镇压黄巢起义有功，被封晋王。（3）矢：箭。（4）梁：后梁太祖朱温，原是黄巢部将，叛变归唐，后封为梁王。（5）燕王：指卢龙节度使刘仁恭。其子刘守光，后被朱温封为燕王。此处称刘仁恭为燕王。（6）契丹：宋时北方的一个部族。（7）与：赐给。乃：你的。（8）庙：指宗庙，古代帝王祭祀祖先之所。此处专指李克用的祠，同下文的“太庙”。（9）从事：原指州郡长官的僚属，这里泛指一般幕僚随从。少牢：用一猪一羊祭祀。（10）纳之：把箭放好。（11）系：捆绑。组：绳索。（12）函：木匣。此处用作动词，盛以木匣。（13）先王：指晋王李克用。（14）仇雠（chóu）：仇敌。（15）一夫：指庄宗同光四年（公元926 年）发动贝州兵变的军士皇甫晖。（16）誓天断发：截发置地，向天发誓。（17）岂：难道。欤（yú）：表疑问的语气助词。（18）抑：或者。本：考究。迹：事迹，道理。（19）《书》：《尚书》。（20）逸（yì）豫：安逸舒适。忘：亡。（21）举：全、所有。（22）忽微：形容细小之事。忽是寸的十万分之一，微是寸的百万分之一。（23）溺：溺爱。
译文
唉!国家兴盛与衰亡的命运，虽然说是天命，难道无关于人事吗？推究庄宗得天下和他失天下的原因，就可以明白这个道理了。
世人说晋王将死的时候，拿三支箭赐给庄宗，告诉他说：“梁国，是我的仇敌；燕国，是我扶持建立起来的；契丹与我订立盟约，结为兄弟之国，他们却都背叛晋国而归顺梁国。这三件事，是我的遗憾。给你三支箭，你一定不要忘记你父亲的愿望。”庄宗接了箭，把它们收藏在祖庙里。此后只要庄宗出兵，就派随从官员用猪、羊各一头祭告祖庙，请出那三支箭，用锦囊盛着，背着它走在前面，等到凯旋时再把箭藏入祖庙。
当庄宗用绳子捆绑着燕王父子，用木匣装着梁国君臣的首级，进入祖庙，把箭还给先王，向先王禀告成功的时候，他的意气是多么骄盛啊。等到仇敌已经消灭，天下已经平定，一个军士发动兵变，在夜间呼喊，作乱的人便四方响应。庄宗仓皇向东出逃，还没有看到叛军，士卒就离散了，君臣相对而视，不知要到哪里去。以至于庄宗对天发誓，割下头发，大家的泪水沾湿了衣襟，这又是多么衰颓啊。难道是因为得天下艰难而失天下容易吗？还是他的成功与失败，都与人事相关呢？《尚书》上说：“自满招来损害，谦虚得到好处。”忧虑辛劳可以使国家兴盛，安闲享乐可以使自身灭亡，这是自然的道理。
因此，当庄宗强盛的时候，普天下的豪杰，都不能跟他抗争；等到他衰败的时候，几十个伶人围困他，就导致自己丧命，国家灭亡，被天下人讥笑。
人生中的祸患常常是从细微的事情中积淀下来的，人的智慧和勇气常常被自己所溺爱的事物所困，难道只有宠爱伶人才会导致这样的结果吗？
感言
本文作者是宋代著名文学家欧阳修。时值北宋王朝社会矛盾日趋尖锐，政治上的弊端越来越严重，欧阳修等人力图实行政治改革，却接二连三地遭到当权派的打击。在这种情况下，欧阳修忧心忡忡，很担心五代惨痛的历史重演。欧阳修写作此文，总结了后唐庄宗李存勖得天下而后失天下的历史教训，讽谏北宋统治者力戒骄奢，防微杜渐，励精图治。
历史上的庄宗李存勖英武果断，打仗时勇谋兼备，后来因宠幸伶人，国家由盛转衰，历史教训十分深刻。作者认识到“人事”的重要性，先从王朝更迭的原因写起，落笔有力，足警世人。庄宗从临危受命，到打败仇敌、志得意满，再到身死国灭，作者用言简意赅的文字营造出强烈的反差，这样的对比给读者的印象极为深刻。最终，作者道出自己的体会，“忧劳可以兴国，逸豫可以亡身”。
从庄宗的盛衰史中，我们还可以得出这样的认识：庄宗之所以“壮哉”，就是因为敌人的存在，逼迫他发愤努力，完成先王未竟的事业。当敌人被消灭后，天下平定，庄宗就认为可以高枕无忧了，从此沉溺于声色之中，最终葬送了自己，也葬送了国家。早在战国时期，孟子就曾说过，“生于忧患，死于安乐”，这个道理，古人早已知晓，但真正能做到的却不多，所以在历史上，“忧劳可以兴国，逸豫可以亡身”的事件曾多次上演。
“夫祸患常积于忽微，而智勇多困于所溺。”这是欧阳修在文章最后的总结。欧阳修写作此文，并非就史论史，而是具有广泛而现实的醒世意义。只可惜统治者也没有吸取历史教训，积贫积弱的北宋王朝，最后因为不能自强，也落得个“身死国灭”。历史就是这样无情，也是这样惊人地相似。
这样的历史教训首先警示我们，无论是国家还是个人，都必须要有忧患意识。即便像庄宗这样有智慧有勇气的人，也会被自己沉迷的对象所困惑，所以为人须时时奋进，始终给自己留有压力和动力，在生活中要力戒腐化享乐。尤其是在中国处在高速发展的今天，领导干部更要保持清醒头脑，切不可在一片赞美中迷失方向。
其次，在新时代更要发扬艰苦奋斗精神，绝不能贪图安逸，不思进取。艰苦奋斗是我党的优良传统。时代在前进，条件在改善，艰苦奋斗的精神永远不会过时。只有自强不息，开拓创新，坚持办事情要勤俭，培养高尚的道德情操，才能永葆党员干部的政治本色，不重蹈历史的覆辙。
再次，任何质变都是在量变到了一定阶段才出现的。顽强的斗志和勤勉都曾使庄宗成功过，他最后却死在自己宠幸的伶人手里。它警示后人，打倒自己的，往往就是自己本身的放纵。这些因素由小积大，由少积多，导致“最后一根稻草压垮了一只牛”。因此，防微杜渐十分重要。只有勿以善小而不为，勿以恶小而为之，才能保证国家长治久安。